招商策略:基建投资持续加码 稀土价格集体上涨

摘要

【招商策略:基建投资持续加码 稀土价格集体上涨】专项债新规则可有效缓解基建项目受限于资本金不足的压力,并且加强基建领域的投资力度,进一步增强基建投资对于经济的托底作用。基础设施建设投资增速从去年9月持续上行,在专项债新规则下,基建领域的投资有望继续加码。在工业企业盈利持续下台阶的过程中,电力热力、铁路船舶等逆周期行业的盈利却在逆势上行,前期基建领域的投资已经初见成效。

  核心观点

  【本期关注】去年9月以来基建领域投资正在触底回升,对于整体、供电、供气等重要项目”,这可以有效缓解基建项目受限于资本金不足的压力,并且加强基建领域的投资力度,预计2019年基建投资增速在以上专项债新规则下将提升3.3个百分点左右,可关注具有熨平经济周期特征的行业,如电热燃水、轨道交通、水利水电等。

  【信息技术产业】我国智能手机出货量连续两个月维持正增长,但5月增长幅度有所下滑。全球服务器出货量增速转正为负,全球服务器市场收入增速回落至个位数。全球半导体销售额持续下滑,跌幅继续扩大。我国集成电路出口额增速下滑,进口额跌幅扩大。存储器厂商库存高企、因特尔处理器出货不足等原因导致DRAM价格持续下行。

  【中游制造业】乘用车产销维持负增长,汽车市场景气度依然保持低迷;5月新能源乘用车销量同比增速放缓至个位数。光伏行业价格指数维持稳定,硅料价格微涨,硅片价格保持稳定、多晶电池片价格持续上涨,组件价格趋稳。CCBFI、CCBI、BDI下行,BDTI上行。

  【消费需求观察】受非洲猪瘟影响,市场生猪供应减少,生猪养殖利润持续上行。猪粮比价小幅反弹,仔猪成本持续上升。22个省市生猪均价和猪肉价格有所上涨。肉鸡苗价格明显下滑。棉花期货结算价格持续下跌,蔬菜价格指数跌幅扩大。白酒均价上行,乳制品价格维持稳定。电影票房收入环比改善。

  【资源品】钢材库存去化持续进行,钢材价格继续回落但跌幅收窄。电厂日耗量明显增加,电厂库存有所回落,动力煤期货结算价格上行。浮法玻璃价格小幅上涨,有反弹迹象,彩玻库存减少。全国水泥价格持平,华北地区价格保持小幅上涨。中国LNG出厂价格全国指数小幅回调。继上周原油价格显著下跌后,本周WTI和Brent原油价格跌势放缓。本周化工品价格涨跌互现,整体变化幅度不大,部分化工品止跌回涨。维生素价格持平。工业金属价格涨跌互现,锡库存月增幅较大。贵金属方面,黄金价格基本持平,白银价格小幅下跌,总体趋稳。稀土产品价格整体上涨。

  【金融地产】国债长端到期收益率上行,5月融资融券余额环比减少,股市成交额环比持续回落。商品房销量环比明显下滑,成交土地溢价率明显提升。本周SHIBOR利率上行,市场货币净投放量回落,货币回笼量明显增加。

  风险提示:产业扶持力度不及预期,海外经济波动

  目录

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  本周关注

  1 专项债新规将拉动基建投资

  去年9月以来基建领域投资正在触底回升,对于整体固定资产投资以及经济增长起到一定的托底作用。6月10日,中共中央办公厅、国务院办公厅发布了《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》,允许将专项债券作为符合条件的重要项目资金本,条件之一是要满足“铁路、高速公路、供电、供气等重要项目”,这可以有效缓解基建项目受限于资本金不足的压力,并且加强基建领域的投资力度,进一步增强基建投资对于经济的托底作用。可关注具有熨平经济周期特征的行业,如电热燃水、轨道交通、水利水电等公用事业和基建项目。